專家認(rèn)為,為避免通脹預(yù)期反彈和房?jī)r(jià)上漲,貨幣供應(yīng)增速不宜過快
7月已近尾聲,作為下半年經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期,新增信貸規(guī)模成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。由于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的需要,有觀點(diǎn)認(rèn)為下半年貨幣政策會(huì)寬松,7月新增信貸或能達(dá)到9000億。不過,多數(shù)機(jī)構(gòu)報(bào)告分析認(rèn)為,調(diào)控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐作用的顯現(xiàn),未來經(jīng)濟(jì)增速有望逐季小幅回升。下半年信貸增長(zhǎng)將較為平穩(wěn),全年新增貸款將在8萬億至8.5萬億元間。具體到7月,業(yè)內(nèi)研究員表示,新增信貸在6000億的可能性較大。
7月19日,央行公布的數(shù)據(jù)顯示,6月新增人民幣貸款9198億元人民幣,連續(xù)第二個(gè)月回升,并逼近今年以來的最高點(diǎn)。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力的不斷加大,“穩(wěn)增長(zhǎng)”被擺在日益重要的位置。而且,6月的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)也顯示,CPI同比增長(zhǎng)已經(jīng)回落至2.2%。在此背景下,下半年貨幣政策有放松的理由和基礎(chǔ)。
安邦咨詢報(bào)告認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)下行壓力日益加大的背景下,為了“穩(wěn)增長(zhǎng)”適度地放松信貸是必要的。
不過,安邦咨詢同時(shí)認(rèn)為,萬不可重蹈2008年金融危機(jī)之后“信貸大躍進(jìn)”的覆轍。因?yàn)樾刨J大幅擴(kuò)張及此后的持續(xù)加碼必然導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量激增,中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)在2008年時(shí)還不到50萬億元,而截至今年6月末已超過90萬億元。如此迅速的貨幣膨脹一方面助長(zhǎng)了資產(chǎn)泡沫,同時(shí)也推高了物價(jià)。
初步統(tǒng)計(jì)顯示,2012年6月末,全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額59.64萬億元,同比增長(zhǎng)16%;上半年增加4.86萬億元,同比多增6832億元。
多數(shù)研究機(jī)構(gòu)分析仍認(rèn)為,下半年信貸增長(zhǎng)平穩(wěn),全年新增貸款將在8萬億元至8.5萬億元間。7月新增信貸預(yù)計(jì)在6000億左右。
交通銀行金融研究中心日前發(fā)布的《2012年下半年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望》,預(yù)測(cè)下半年信貸增量將較為平穩(wěn),月均新增貸款將在5000億至6000億元的水平,全年新增貸款將在8萬億元至8.5萬億元間。報(bào)告認(rèn)為,隨著中國(guó)調(diào)控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐作用的顯現(xiàn),未來經(jīng)濟(jì)增速有望逐季小幅回升。
交通銀行金融研究中心研究員表示,為避免通脹預(yù)期反彈和房?jī)r(jià)大幅上漲,中國(guó)貨幣供應(yīng)增速也不宜過快增長(zhǎng),報(bào)告預(yù)計(jì),下半年中國(guó)貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健,不具備大幅放松的條件,準(zhǔn)備金率不會(huì)大幅度下調(diào),總體信貸環(huán)境不會(huì)過于寬松。
華泰證券研究報(bào)告稱,7月前半月信貸投放節(jié)奏的加快得益于部分穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目已進(jìn)入放款期和票據(jù)的恢復(fù)性增長(zhǎng);按照四大行在新增貸款的占比推斷,7月份信貸量將基本符合市場(chǎng)預(yù)期,在6500億元左右。
實(shí)際上,從銀監(jiān)會(huì)主席助理閻慶民日前發(fā)表的文章中也可以看出,監(jiān)管層認(rèn)為單純依靠信貸增長(zhǎng)助推經(jīng)濟(jì)不可持續(xù)。
閻慶民撰文表示,我國(guó)M2/GDP已經(jīng)高達(dá)180.6%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)60%左右的水平,也明顯高于歐盟100%的水平。種種跡象表明,通過釋放流動(dòng)性的方式助推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間已經(jīng)十分有限。本報(bào)記者 夏 青
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