巴西國家統(tǒng)計局上周末稱,至本月月中為止的一個月內(nèi),巴西的通貨膨脹率意外上升,消費(fèi)者價格IPC A -15到7月13日為止的一個月內(nèi)上漲了0.33%,結(jié)束了連續(xù)10個月下降的趨勢。分析指出,巴西的貨幣寬松或?qū)⒑芸旖Y(jié)束。
結(jié)束10個月連降趨勢
最新公布的通脹率折合年率為5.24%,遠(yuǎn)高于之前分析家們的預(yù)測,使得按年率計算的通貨膨脹率10個月來首次出現(xiàn)上行。
分析指出,此次通貨膨脹率的意外上升主要來自于旱災(zāi)導(dǎo)致的糧食減產(chǎn),從而引發(fā)的食品價格上漲。由于通脹再次超過5%,使投資者紛紛猜測巴西央行是否會結(jié)束利率寬松周期。
巴西中央銀行剛剛在本月19日公布的會議紀(jì)要中表示,該國通脹水平將繼續(xù)朝向預(yù)期目標(biāo)降低,并暗示有可能繼續(xù)放松銀根,并且預(yù)計今年下半年經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)加速。
從去年8月份以來至今,巴西中央銀行已經(jīng)將基準(zhǔn)利率Selic rate下調(diào)450個基點(diǎn),目前該利率為8%,創(chuàng)下最低紀(jì)錄。巴西央行之所以大幅下調(diào)利率,是因為央行認(rèn)為,全球經(jīng)濟(jì)脆弱會帶來通脹回落效應(yīng)。
不過,有經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心,由于通脹率再次高于5%,并且可能繼續(xù)上行,因此政府進(jìn)一步放寬利率的措施會受到限制。他們預(yù)計,在8月份舉行的議息會議上,巴西還將再下調(diào)利率0.5個基點(diǎn),10月份的議息會議會保持利率不變,之后將結(jié)束本次下調(diào)利率周期。
經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)下調(diào)
而幾乎與此同時,巴西計劃部和財政部20日發(fā)布公告,由于外部危機(jī)加劇和國內(nèi)增長乏力,政府決定將今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預(yù)期從年初的4.5%下調(diào)至3%。
巴西的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期近幾個月被連續(xù)下調(diào),巴西中央銀行也將巴西今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從3.5%下調(diào)至2.5%。代表私人部門的金融市場分析師在最新預(yù)測中表示,巴西經(jīng)濟(jì)今年僅能增長1.9%。
巴西經(jīng)濟(jì)增長從去年開始呈現(xiàn)放緩趨勢,去年第三季度出現(xiàn)收縮,去年該國經(jīng)濟(jì)增長率僅為2.7%。
6月下旬,巴西推出新一輪刺激舉措,準(zhǔn)備增加政府采購并降低公司補(bǔ)貼貸款利率。新舉措包括將今年政府采購增加66億雷亞爾(約合32億美元),還計劃將國家發(fā)展銀行B N D E S對企業(yè)的長期貸款利率從6%降至5.5%。BN D E S去年發(fā)放貸款規(guī)模幾乎是世界銀行的兩倍,成為巴西各類規(guī)模企業(yè)主要的信貸來源。
此前,巴西政府和央行還實施了降息、減稅等一系列刺激措施。但是,目前這些措施收效甚微。
貨幣寬松或?qū)⒉辉?/FONT>
國際貨幣基金組織則在最新發(fā)表的巴西經(jīng)濟(jì)展望報告中認(rèn)為,巴西應(yīng)該在今年年底就開始緊縮銀根的貨幣政策,如果將寬松貨幣政策延續(xù)至2013年就可能會引發(fā)通貨膨脹率高于目標(biāo)中點(diǎn)。
寬松貨幣政策的結(jié)束有助于貨幣雷亞爾升值。由于利率快速下降,加上資金避險的需求,巴西今年出現(xiàn)了資本流出現(xiàn)象,貨幣雷亞爾也出現(xiàn)貶值。由于歐美國家經(jīng)濟(jì)不景氣、貿(mào)易保護(hù)主義盛行、國際貿(mào)易條件惡化,貨幣貶值并沒有給巴西外貿(mào)出口增添新的機(jī)遇。相反,由于國際原料價格下跌,使巴西出口收益下降。巴西是世界上主要的鐵礦石出口國,在歐美經(jīng)濟(jì)衰退和新興國家進(jìn)口減少的情況下,國際市場鐵礦石價格從去年的135美元/噸跌至今年的100美元左右,使巴西鐵礦石出口收入減少近1/3。
雷亞爾貶值也使巴西生產(chǎn)企業(yè)在國際市場的融資成本相應(yīng)提高。去年,巴西企業(yè)在國際市場獲得融資470億美元,今年預(yù)計只有1億美元。據(jù)巴西中央銀行的報告,今年巴西企業(yè)海外到期債務(wù)約有273億美元。
另外,在貨幣貶值情況下,企業(yè)還貸能力和融資能力下降,給巴西政府平衡對外賬目收支帶來了新的困難。盡管巴西政府一再采取措施刺激內(nèi)需,以拉動經(jīng)濟(jì)增長,但貨幣貶值在一定程度上抑制了消費(fèi)需求。
根據(jù)巴西央行的預(yù)計,2012年下半年,前期經(jīng)濟(jì)政策的滯后效應(yīng)將發(fā)生作用,巴西的經(jīng)濟(jì)增長將有可能加快,而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織公布的巴西先行指標(biāo)也顯示先抑后揚(yáng),基于此點(diǎn),如果巴西提前結(jié)束銀根寬松周期,對巴西經(jīng)濟(jì)未嘗沒有積極意義。記者 周武英
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